年底話重組 風(fēng)光難再續(xù)

　　昨日又有11家ST公司提示暫停上市風(fēng)險(xiǎn)，消息一出，不少ST股列跌幅榜前列。綜觀近期以ST股為代表的重組股走勢(shì)，雖然不時(shí)有個(gè)別股票列于漲幅榜前列，但其整體重心下移卻是一個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)。到底是什么原因?qū)е職v年年底火爆的重組行情變得如此悄無(wú)聲息呢？

　　首先，監(jiān)管力度加大，“烏雞”難再變“鳳凰”。

　　從公開(kāi)信息中可以看出，突擊重組的現(xiàn)象在ST股中依然不在少數(shù)，但由于會(huì)計(jì)制度使然，即使真的如某些公司所說(shuō)的取得了實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，也依然難逃連續(xù)三年虧損的風(fēng)險(xiǎn)。如ST縱橫公告稱，公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)已經(jīng)正常，新領(lǐng)導(dǎo)班子已開(kāi)始運(yùn)作，但由于歷史遺留問(wèn)題較多，2003年繼續(xù)虧損，從而有退市風(fēng)險(xiǎn)。

　　其次，即使成功扭虧，也存在較大的不確定性。

　　因連續(xù)三年虧損，于4月30日起暫停上市的ST七砂��000851��，經(jīng)過(guò)突擊重組，今年上半年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)出現(xiàn)大幅度提升，其半年報(bào)經(jīng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)，并出具標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留意見(jiàn)審計(jì)報(bào)告，從程序上真正實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。為此，公司于8月4日向深交所提交了股票恢復(fù)上市申請(qǐng)書，而且深交所也已于8月11日正式受理ST七砂的恢復(fù)上市申請(qǐng)。但到目前為止還沒(méi)有下文，從而大大提高了重組方的時(shí)間成本。

　　第三，“地雷”不斷，即使成功重組，投資者也面臨較大風(fēng)險(xiǎn)。

　　如由誠(chéng)成文化演變而來(lái)的奧園發(fā)展��600681��，在新股東接手后�熐叭未蠊蓶|埋下的擔(dān)�！暗乩住北幌嗬^引爆�熌壳芭�露的“黑擔(dān)保”已近5億元，其所持資產(chǎn)被法院相繼凍結(jié)，目前無(wú)法判斷對(duì)公司利潤(rùn)或期后利潤(rùn)的影響，不排除被“戴帽”的可能。消息一出，股價(jià)應(yīng)聲跌落，二級(jí)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)凸顯。

　　第四，市場(chǎng)資金結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)換，崇尚業(yè)績(jī)將成為主流。

　　由于基金規(guī)模的不斷擴(kuò)大以及QFII的資金注入，國(guó)外成熟的投資理念必將進(jìn)一步深入人心，這在一定程度上削弱了以題材為基礎(chǔ)的投機(jī)性炒作資金的吸引力，重組股難現(xiàn)昔日風(fēng)光也就不難理解了。